EscucharLa lucha contra la inflación en Estados Unidos “hará sufrir a las familias y las empresas”, pero renunciar sería mucho peor para la economía, advirtió, este viernes 26 de agosto, el presidente de la Reserva Federal (Fed, banco central), Jerome Powell, en un esperado discurso.
En una declaración de rara contundencia durante la conferencia anual de banqueros centrales de Jackson Hole (Wyoming), advirtió de que la Fed utilizará “vigorosamente todas sus herramientas” para combatir el alza de precios, por medio de la subida de tasas de interés.
Además, sostuvo que volver a la estabilidad de precios “tomará tiempo” e implicará “un largo período de crecimiento más débil” y un debilitamiento del mercado laboral.
La inflación a 12 meses en Estados se modera tras las subidas de tipos de interés por parte del banco central, y marcó 8,5% en julio contra 9,1% en junio, según el índice de precios al consumo (PCI). Se trata de niveles récord en 40 años.
Este viernes, el índice PCE (también conocido como deflactor PCE), el preferido por la Fed que siempre arroja porcentajes menores que el PCI, indicó que el alza de precios a 12 meses alcanzó 6,3% en julio respecto a 6,8% en junio, confirmando así una moderación de la escalada.
“Aunque estas últimas bajas de julio son bienvenidas, una mejoría en un mes está lejos de ser suficiente” y deberá confirmarse, enfatizó Powell. La Fed quiere que el alza de precios vuelva al nivel de 2% anual, considerada sana para la economía.
Esta política tendrá “costos desafortunados”, machacó Powell, quien reiteró que el organismo está listo para “otra fuerte alza excepcional de tasas” en la próxima reunión de su comité monetario en setiembre, luego de dos incrementos consecutivos de 75 puntos de base.
El titular del banco central advirtió a los mercados de que el nivel ideal de tasas considerado neutro para la economía –porque ni la enfría ni la sobrecalienta–, estimado en 2,5%, no es hoy un objetivo para el organismo.
“Las estimaciones de tasa neutra a largo plazo no son un nivel para hacer una pausa”, en los incrementos de tipos de interés, resumió.
Resultados inflación y confianza de los consumidores
Mientras Powell daba su muy breve alocución, los mercados recibían el dato de inflación y también la estimación final de la confianza de los consumidores para agosto.
La confianza de los estadounidenses en la economía subió en agosto gracias –precisamente– a una moderación de la inflación, según la estimación final de la Universidad de Michigan, publicada el viernes.
El índice se ubicó en 58,2 puntos, en alza de 13% en relación con julio, y muy por encima de los 55,3 puntos previstos por los analistas.
Powell, sin embargo, recordó la experiencia de uno de sus predecesores, Paul Volcker, conocido por su lucha contra las alzas de precios a través de duras decisiones, y dijo que los responsables de la Fed no deben rehuir de sus obligaciones.
“Debemos continuar hasta que el trabajo esté terminado”, al tiempo que señaló sobre cualquier flexibilización “prematura” de la política de tasas.
Implicaciones para Costa Rica
Sobre las implicaciones del discurso de Powell para Costa Rica, Melvin Garita, gerente de BN Valores, comentó que este refuerza la postura que han asumido la mayoría de los bancos centrales en el mundo respecto a un decidido control de la inflación.
“La inflación es un fenómeno inestable, de ahí que el papel de los bancos centrales en este momento se centra en disminuir la dispersión de las expectativas de inflación, o sea, que la mayoría de las personas converjan a la meta sin presentar grandes desviaciones”, comentó Garita.
Posterior al discurso de hoy las expectativas, añadió Garita, del mercado señalan que la FED podría aumentar 25 puntos base más su tasa de política monetaria (100 puntos base equivalen a un punto porcentual), para dejarla alrededor de 3,75% y no en el 3,50% esperado anteriormente como el nivel máximo al que llegaría esta tasa de interés de referencia.
El exmiembro del directorio del Banco de Inglaterra, Adam Posen, quien dirige el Peterson Institute for International Economics de Washington, sostuvo que espera que la tasa de referencia de la Fed alcance 4% en febrero, pero afirmó que el banco central estadounidense podría ir más lejos si es necesario, y las chances de que eso se revierta en 2023 son muy, muy bajas. Actualmente, las tasas de interés de referencia de la Fed se ubican en un rango entre 2,25% y 2,50%.
“Para el caso de Costa Rica deberíamos esperar que el Banco Central continúe con su postura actual, señalando –al igual que otros bancos centrales– su inamovible compromiso con el control de la inflación, por lo que no deberíamos esperar un relajamiento de las condiciones monetarias actuales”, indicó Garita.
